讀懂上市公司報告：解讀審計報告（下）

在上篇中，我們通過介紹審計報告的組成要素以及所涉及的各相關主體，向讀者淺析了審計報告之于投資者的意義。本篇將著眼點放在對投資者而言，最重要的組成部分——審計意見。希望能幫助投資者更好地解碼審計意見，并有所裨益。

一、審計意見的類型

審計意見類型分為標準無保留意見、帶強調事項段的無保留意見、保留意見、無法表示意見和否定意見這五種，其中后四種均屬于非標準審計意見類型，即非標意見。

第一種，標準無保留意見，即“標準意見”。顧名思義，這種意見不會隨著各個公司行業的不同或自身特點的變化而變化。對于投資者而言，在五種審計意見類型中，標準意見對于財務報告的可信賴度給予了最高評分。

第二種，帶強調事項段的無保留意見對于財務報告的可信賴度仍然是正面的肯定。但相較標準意見而言，投資者在看到這類信息時，應考慮強調事項段中所描述的不確定性（俗稱“風險”），并考慮是否契合自身的投資風險偏好。比較常見的強調事項包括但不限于：可持續經營存在重大不確定性。

第三種，保留意見對于財務報告的可信賴度給出了一定的負面評分。但審計師認為該負面事項對于財務報表的影響是可以量化的。所以，如果審計師發現財務報表存在重大錯報，但經與管理層和治理層溝通后，最終管理層未對財務報表進行更正，那么，審計師會選擇出具保留意見，并對相關事項做出定性以及定量的描述。這類意見不僅反映了財務報表所存在的問題和影響程度，從某程度上也可以反映出管理層和治理層對于這類問題的處理態度與解決問題方式。投資者在遇到這類審計意見時，需要謹慎再謹慎。

第四種和第五種，即無法表示意見和否定意見，通常對于財務報表的可信賴度亮了紅燈。無法表示意見對于財務報表的可信賴度投出了“棄權票”，而否定意見則是給出了“反對票”。投資者遇到這類審計意見的時候通常都會“繞路而行”。但如果投資者對于相關公司的投資意愿非常強烈，同時這類審計意見存在于被投資公司的過去年度，當年年度的審計意見類型已經得以“凈化”，那么，應當從時間軸上多看看過去幾年審計意見類型的變化過程，同時觀察其歷史上是否存在將市場聲譽較好的審計師替換的現象，可以給投資者帶來一定的啟發。

二、審計意見中的風險提示

審計師通過非標意見的方式來提醒股東和廣大投資者，其在審計中所關注到的重大風險。如果投資者風險承受能力較強，且希望在投資組合中搭配一定“富貴險中求”型投資對象，那么仔細閱讀審計師的提示是非常有必要的。下面，讓我們看看幾種常見審計意見中的風險提示事項：

（一）持續經營能力存疑

持續經營是公司財務報表的編制基礎。公司的一切經營運作都與持續經營能力息息相關，投資者在評估一家公司是否具有投資價值時也是基于公司能夠持續經營的假設。

可能引起審計師對公司的持續經營能力存疑的原因有很多。比如公司持續虧損且未分配利潤為負，公司資產負債率較高且流動資產小于流動負債；公司所處行業不景氣，主營業務停滯，經營困難且重組存在重大不確定性；公司銀行貸款逾期未償還，職工薪酬不能按時支付，部分銀行賬戶被凍結、應收款項被質押等。當審計師在審計時發現上述一項或多項情況時，可能對公司持續經營能力產生重大疑慮，從而通過出具非標意見提醒廣大投資者進行關注。

（二）涉及重大判斷的事項

市場經營環境的復雜性和競爭的日益激烈，導致企業在經營過程中可能面臨訴訟、仲裁、債務擔保、產品質量保證、重組、資產減值等不確定事項。這些不確定事項的結果取決于未來可能發生的事件，且結果具有不確定性，此時關于企業是否需要根據或有事項確認或有負債以及確認多少金額等問題，審計師與管理層可能會有不同的判斷。當他們互相無法說服對方時，管理層堅持己見，按照自己的判斷編制財務報表；審計師如果在審計報告簽署日仍無法獲得結論性證據且無法被管理層說服，此時可能出具非標意見。

（三）缺乏商業合理性的重大交易

在公司經營業績不理想，甚至可能出現虧損的情況下，為了美化報表，管理層可能通過構造缺乏交易背景和商業實質的交易，特別是關聯方交易，來實現賬面利潤的扭虧為盈或大幅增長。關聯方交易審計一直是財務審計中的重點和難點。尤其是很多企業為了增強營業收入和利潤的公允性，可能故意隱瞞關聯關系，涉及的交易方可能披著層層馬甲，導致審計師無法獲得足夠證據以判斷公司與交易方之間是否存在關聯關系以及這些交易的商業合理性，這也可能導致其出具非標意見。

綜上所述，通過觀察上市公司歷年審計意見類型的變化、讀懂審計師在審計意見提供的風險提示，并結合考慮公司聘請的審計師信譽及換任情況，可以幫助投資者更好地判斷公司財務數據的可信賴度，輔助其作出正確的投資決策。

來源/深交所投資者教育中心

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